明月还是秦汉时的明月，关塞还是秦汉时遗留下来的关塞；远征万里戍守在边塞的将士们至今也还没有返回家园。这里的“秦汉”借指古代。这两句回忆了秦、汉以来中原人民抵抗外敌入侵的漫长历史，描写了征战将士长期戊守边关的艰苦生活。

假使有（曾经使匈奴人丧胆落魄的）飞将军李广在，绝不会让胡人的军队（经常南侵）渡过阴山。这句化用典故，寓意深刻。写边塞的战事，作者化用“龙城飞将”（汉代名将李广英勇善战）的典故，表达了只要有像李广那样能征善战的勇将，就能战胜敌人，保卫祖国的坚强的信念。

“元知”，本来就知道；“万事空”，是说人死后万事万物都可无牵无挂了。

第二句意思一转：“但悲不见九州同”，唯独一件事放不下，那就是沦丧的国土尚未收复，没有亲眼看见祖国的统一。这种遗恨从生前留到死后。在生命弥留之际，心情更为沉痛。

表明诗人虽然沉痛，但并未绝望。他坚信总有一天宋朝的军队必定能平定中原，光复失地。有了这一句，诗的情调便由悲痛转化为激昂。